Обратный выкуп акций (buyback) — что это и зачем делается

Выкуп: что это такое и зачем это делается

Выкуп: что это такое и зачем это делается

Выкуп: что это такое и зачем это делается

Содержание
  1. Что такое buy back (Buyback) или обратный выкуп акций
  2. Система обратного выкупа – buy-back
  3. Значение понятия и сфера применения buy-back
  4. Вuy-back как инвестиция в собственный бизнес
  5. Обратный выкуп акций в зарубежной практике
  6. Обратный выкуп акции как средство снижения налоговых платежей
  7. Способы выкупа собственных акций
  8. Обратный выкуп акций на открытом рынке (open-market purchase)
  9. Тендерный выкуп акций по фиксированной цене (self-tender order)
  10. Тендерный выкуп по типу «голландского» аукциона (Dutch-auction)
  11. Buy-back — стоит ли брать автокредит с обратным выкупом?
  12. Для чего компании выкупают собственные акции
  13. Что происходит с выкупленными ценными бумагами
  14. Как узнать об обратном выкупе акций
  15. Автодилер выкупает автомобиль заемщика
  16. Менталитет российского автолюбителя и buy-back
  17. Рекомендуем другие полезные записи данной тематики:
  18. Основания для проведения процедуры
  19. Байбек и дивиденды
  20. Байбек и котировки
  21. Байбеки в России
  22. Примеры бай-бэков
  23. Примеры байбеков
  24. Преимущества и недостатки
  25. Что делать инвестору?
  26. Что с этого инвестору

Что такое buy back (Buyback) или обратный выкуп акций

Выкуп: что это такое и зачем это делается

Очень часто крупные компании объявляют о выкупе своих акций на бирже или напрямую у акционеров. Это часто случается, когда у компании есть свободные средства и нет указаний на новые вложения. В этом случае обратная покупка — хорошее вложение. Погашенные ценные бумаги могут быть погашены и, таким образом, изменят структуру капитала, или они могут быть перераспределены между основными акционерами.

Какой бы ни была причина этого решения, обратная покупка — это большая покупка, поэтому сделки вызывают увеличение спроса. Как правило, цены на эти ценные бумаги растут. Если компания покупает свои акции во время вывода, то есть все шансы продать их по более высокой цене.

Следует отметить очень важный момент: обратный выкуп акций обычно происходит по цене выше рыночной. Далее будут рассмотрены способы возврата ценных бумаг и основные причины процедуры выкупа.

Система обратного выкупа – buy-back

Значение понятия и сфера применения buy-back

Термин «обратная покупка» был определен Европейской комиссией ООН в документах «О международных соглашениях о встречной торговле» (1990 г.) и «О международных соглашениях о погашении» (1991 г.). Целью схемы обратного выкупа в различных транзакциях является документирование внебиржевых транзакций.
В российском законодательстве термин «репо» достаточно широко используется при заключении сделок: автокредиты по схеме репо, операции с ценными бумагами (выкуп акций), операции РЕПО, товарные сделки и т.д.

Ссуды на выкуп автомобилей — это идея, заимствованная на Западе, которая предполагает замену старой машины на новую до того, как старый автокредит будет погашен до конца.

Схема репо была принята США, которые использовали ее в качестве инструмента кредитования для других банков. Договор обратного выкупа — это покупка и продажа долевых ценных бумаг, состоящая из двух частей (первая часть), при условии последующего выкупа (вторая часть) того же выпуска в том же количестве в определенное время по заранее определенной цене.

Практика российских правоохранительных органов переняла инвестиционную идею выкупа акций у акционеров с наценкой. Российские компании активизируют программы обратного выкупа акций крупных нефтегазовых компаний, российских интернет-компаний, таких как Яндекс и Mail.ru Group. Необходимо изучить инвестиционные процессы, чтобы понять, является ли это рискованным шагом или прибыльным, и какие механизмы и практики регулирования существуют в мировой экономике.

Вuy-back как инвестиция в собственный бизнес

По сути, система обратного выкупа предполагает, что эмитент покупает свои акции у акционеров. В соответствии с законодательством Российской Федерации операция может осуществляться по решению общего собрания акционеров; при уменьшении уставного капитала; в случае реорганизации общества по требованию акционера; последующие операции на бирже.

На практике компания, выкупая акции, фактически инвестирует в себя, чрезмерно расходуя прибыль, что положительно сказывается на экономике компании. В нашей стране и спекулянты, и существующие акционеры зарабатывают на обратном выкупе акций, но часто оба остаются в убытке. Здесь конечный финансовый результат определяется торговой стратегией.

Основная цель обратной покупки — реинвестировать вашу прибыль. Выкуп в первоначальном понимании — это вложение в ваш бизнес. Известной причиной выкупа также является желание вернуть контроль над контрольным пакетом акций компании.

Обратный выкуп акций в зарубежной практике

В международной практике существуют другие предпосылки, помимо России, для использования обратного выкупа акций. Существует популярная схема выкупа акций у акционера, чтобы продемонстрировать уверенность в ликвидности вашего бизнеса. Таким образом, деятельность финансового рынка и фондовых бирж поддерживается экономически.

В истории есть прецеденты, когда была осуществлена ​​серия обратных закупок, например, в Соединенных Штатах после обвала фондового рынка в 1987 году. Крупнейшие металлургические, нефтяные и горнодобывающие холдинговые компании Европы, такие как Total, BHP Billiton, проявили себя благодаря прибыльный бизнес.

В зарубежной практике операции обратного выкупа проводились в том случае, если компания погашает долги с возвращением части ценных бумаг, выплачивает заработную плату акциями, продает их на рынке после роста их стоимости, погашает займы и, конечно же, увеличивает доходность из его названий.

В мировой экономике законодательное регулирование сделок обратного выкупа более совершенное, чем в России, европейские страны (например, Франция) и азиатские страны (например, Китай) вводят льготные условия для своих компаний, тем самым упрощая процедуру обратного выкупа, что позволяет поддерживать экономику во времена его обрушения. Прекрасным примером быстрорастущего рынка является Китай, который упростил процедуру обратного выкупа на законодательном уровне, значительно повысив активность финансового рынка страны в течение года.

Обратный выкуп акции как средство снижения налоговых платежей

В России выкуп часто используется для уменьшения налоговых выплат. Дивиденды облагаются налогом, налог взимается в том периоде, в котором были получены дивиденды от продажи акций. Доход, полученный от их продажи, также облагается налогом. Если акции принадлежат акционерам более года, автоматически снижается ставка налога на рост их стоимости. Таким образом, уклонение от уплаты налогов сегодня является несправедливой и, к сожалению, юридической практикой.

В отличие от Российской Федерации, в США и Европе более строгий порядок проведения операций репо: например, в некоторых европейских странах невозможно выкупить более 10% акций. Согласно российскому законодательству, если объем выкупленных ценных бумаг не превышает 25% стоимости активов компании, решение принимается большинством голосов совета директоров или иного коллегиального исполнительного органа, а если он превышает 25%, решение принимается принимается советом директоров единогласно. Кроме того, во избежание выкупа акций компания, купившая их, обязана продать их по цене не ниже цены покупки в течение одного календарного года.

В связи с несовершенством нашего законодательства в части регулирования выкупа акций, я хотел бы в будущем понаблюдать за законодательной реформой этого учреждения и перейти от стратегии «зарабатывать деньги в кармане» к стратегии зарабатывания денег в карманы страны».

Так пошло дело за границей, но мы только в начале пути. Во многих странах решен вопрос налогообложения дивидендов, из-за чего инвесторы из зарубежных стран не преследуют цель получения дохода от выкупа, это невыгодно. Таким образом, мошеннические схемы исключены.

Способы выкупа собственных акций

Таким образом, обратный выкуп акций — это выкуп эмитентом своих акций одним из следующих способов.

Обратный выкуп акций на открытом рынке (open-market purchase)

Этот способ самый распространенный. Процедура выглядит так:

  1. На официальном сайте эмитент объявляет о своем решении выкупить свои акции. При этом сроки процедуры могут быть довольно продолжительными — от нескольких месяцев до нескольких лет.
  2. Кроме того, эмитент, который в данном случае является инвестором, подает на биржу заявку с указанием цены и количества выкупленных ценных бумаг. Срок подачи заявки, а также ее содержание заранее не известны другим инвесторам.
  3. Покупка акций производится во всех торговых залах, где представлен эмитент.

Если обычный инвестор купил акции в течение периода обратной покупки, он, как правило, сможет продать эти ценные бумаги по более высокой цене в будущем, поскольку спрос на них возрастет.

Тендерный выкуп акций по фиксированной цене (self-tender order)

При использовании этого метода погашение происходит по фиксированной цене выше рыночной и в более короткие сроки — до нескольких недель.

Каждый акционер должен подать заявку на участие в тендере. Если количество ценных бумаг, подлежащих оферте, превышает предложение, эмитент имеет право выкупить больше акций, чем указано в решении.

Разница между ценой выкупа и рыночной стоимостью акций составляет премию. Если срок проведения процедуры истек, а запрашиваемое количество ценных бумаг не выкуплено, эмитент обязан выкупить недостающее количество акций по цене, указанной в оферте. Здесь есть риск резкого движения рыночной цены вниз, в результате чего компания может понести убытки.

Тендерный выкуп по типу «голландского» аукциона (Dutch-auction)

Для этого типа существует диапазон цен от минимального до максимального значения. Этот метод использовался в Нидерландах во время цветочных аукционов. В этом случае ценовой диапазон устанавливается самими акционерами.

По истечении срока приема заявок определяется минимальная цена. Все акции выкупаются по этой цене согласно заявкам, не превышающим минимальный, установленный аукционом.

По окончании процедуры эмитент должен принять ценные бумаги на баланс. Эти акции называются собственными выкупленными акциями.

Buy-back — стоит ли брать автокредит с обратным выкупом?

Если вы хотите подать заявку на получение автокредита с обратным выкупом, эта статья поможет вам сделать правильный выбор.
Финансовые учреждения часто не говорят о самых выгодных для населения продуктах. В связи с этим возникает недопонимание людей в финансовом секторе и они берут потребительский кредит. Но мало кто знает, что автокредит сопровождается другими программами, которые намного выгоднее, чем кредит наличными.

Автокредиты давно заняли нишу кредитования как активный продукт, позволяющий приобрести автомобиль по невысокой ежемесячной стоимости. Именно поэтому люди лишают себя радости и удовольствия на выплату кредита. Несмотря на это, автокредит раньше считался самым выгодным продуктом. Сейчас, в эпоху высоких технологий, на рынке появляются скидки и акции, согласно которым каждый может купить машину по сниженной цене. Казалось бы, это счастье. Но это не так.

Теперь на рынок автокредитования пришла новая программа, которая позволяет вам поменять машину, если она вам не нравится. Это тот же автокредит, но на более короткий срок (1-3 года). Максимальная сумма становится ограничением для классической автокредиты. Но вы имеете право покупать машину только у компании, которая работает с вашим кредитором, иначе такая программа на вас не распространяется.

Первоначальный взнос по программе предполагает сумму 10-50% от стоимости автомобиля. Расчет ежемесячных платежей осуществляется путем деления суммы на количество ежемесячных платежей с возможностью получения остатка по окончании контракта. После окончания контракта человек может выкупить автомобиль по оставшейся цене или продать его автосалону, заключив ссуду на покупку автомобиля на эти средства. Если после продажи машины у покупателя появятся свободные средства, он вправе самостоятельно распорядиться ими по своему усмотрению.

В случае, если заемщик полностью доволен машиной и больше не желает с ней расставаться, он обязан выплатить долг единовременно или попросить у банка отсрочку. В последнем случае банк соглашается, увеличивая срок кредита, но не более, чем срок стандартного автокредита.

Для чего компании выкупают собственные акции

Выкуп: что это такое и зачем это делается

Итак, каковы основные цели программы обратного выкупа?

  1. Повышение интереса инвесторов к ценным бумагам, рост цен, стимулированный увеличением количества сделок.
  2. Реструктуризация уставного капитала за счет уменьшения количества акций. Зачем это делается?

Пример 1. Компания выпустила 1000 акций номинальной стоимостью 750 руб. (10 долларов или 290 грн) за каждую. Таким образом, размер уставного капитала составил 750 000 рублей. (10 000 долларов США или 290 000 гривен), которые были распределены в пропорции:

  • 40% — инвестор н. 1;
  • 20% — инвестор н. 2;
  • 40% — мелкие акционеры (миноритарные акционеры).
  • Поэтому в интересах крупных акционеров (мажоритарных акционеров) было принято решение уменьшить количество акций и распределить их среди инвесторов n. 1 и п. 2 с целью увеличения прибыли на акцию.

    Эмитент объявляет обратный выкуп. Это решение будет иметь следующие последствия:

  • акции миноритарных акционеров общей номинальной стоимостью 300 000 рублей. (4 000 долларов США или 116 000 грн.) Зачисляются на баланс эмитента;
  • затем происходит погашение казначейских облигаций. При этом размер уставного капитала не изменился — 750 000 рублей. (10 000 долларов США или 290 000 гривен), а количество акций уменьшено до 600 номинальной стоимостью 1250 рублей. (16,67 $ или 483 грн.);
  • следовательно, доли инвестора будут:
  • — инвестор нет. 1 — 500 025 руб. (6 667 долларов США или 193 343 грн.) (66,67% от уставного капитала); — инвестор нет. 2 — 249975 руб. (3333 доллара США или 96,65 грн) (33,33% уставного капитала).

    1. Получите налоговые льготы. Во многих странах дивиденды облагаются налогом по более высокой ставке, чем прирост капитала.
    2. Еще одна причина для выкупа — снизить риск приобретения. Когда цена акций компании находится на низком уровне, крупный инвестор (конкурент), скорее всего, приобретет контрольный пакет.
    3. В случае избыточной ликвидности обратный выкуп акций — хороший способ перераспределить средства до тех пор, пока у компании не появится новое направление для инвестиций.
    4. Основная причина выкупа акций — это улучшение отношения рыночной цены к прибыли на акцию.

    Что происходит с выкупленными ценными бумагами

    Итак, говоря простым языком, обратная покупка — это приобретение права собственности на свои акции. Следовательно, как упоминалось выше, после выкупа эмитент обязан отразить акции в финансовой отчетности (должны учитываться по номинальной стоимости). Если компания покупает ценные бумаги от своего имени, они должны быть проданы или выкуплены в течение одного года. Если выкуп производится в пользу дочерней компании, вы можете держать активы на балансе неограниченное время.

    Тогда есть четыре варианта:

    1. выкуп ценных бумаг с целью увеличения прибыли на акцию и стимулирования роста рыночной цены;
    2. продажа инвестору;
    3. мотивация руководства (распределение долей среди сотрудников компании);
    4. распределение среди крупных инвесторов (как описано в предыдущем примере).

    Как правило, обратная покупка положительно влияет на рыночные цены: спрос увеличивается при неизменном предложении, соответственно, растет цена.

    В случае выкупа акций их количество уменьшается, а значит, увеличивается размер прибыли и дивидендов на акцию.

    Как узнать об обратном выкупе акций

    Вся информация о выкупе акций содержится в открытых источниках. Довольно часто эмитенты объявляют о своем решении выкупить на своем официальном сайте. Затем эта информация отображается на различных веб-сайтах, используемых инвесторами.

    Уже проведенные процедуры отражаются в финансовой отчетности в разделе «Денежный поток». Если значение в строке «Выпуск акций» отрицательное, это означает, что компания совершила обратный выкуп в прошлом году

    .

    Автодилер выкупает автомобиль заемщика

    Также стоит отметить еще один вариант выкупа автокредита. Такое развитие событий происходит, когда автосалон покупает у заемщика подержанный автомобиль и выплачивает оставшуюся сумму.

    При этом условия последующего выкупа должны быть четко прописаны в договоре купли-продажи, начиная с цены и заканчивая обстоятельствами операции обратного выкупа. Если есть разница между суммой отсрочки платежа в банк и суммой выкупа, ее можно использовать в качестве первоначального платежа за новую машину.

    Условия, при которых автосалон покупает подержанный автомобиль у заемщика, не должны быть двусмысленно прописаны в договоре. Всегда существует вероятность того, что из-за желания получить дополнительную прибыль дилер намеренно занижает стоимость подержанного автомобиля при расчете стоимости обратного выкупа.

    Менталитет российского автолюбителя и buy-back

    Данная схема выкупа автокредитования, как уже говорилось выше, очень интересна для людей, которые любят часто менять авто или разочарованы выбранной моделью автомобиля.

    Как оказалось, таких людей в России достаточно, и обратный выкуп прочно вошел в отношения банк-заемщик-автосалон.

    Но, как показывает статистика, многих потенциальных заемщиков отпугивает постоянная зависимость банка от долга:

  • Автомобиль сдают обратно,
  • В то же время подписывается новый договор о выкупе еще одного автомобиля.
  • Таким образом, кредитная зависимость перед банком может сохраняться долгие годы. Своеобразная кредитная кабала для менталитета российского автолюбителя кажется немного пугающей.

    Почему? Потому что, опять же, реалии нашей жизни пугают:

  • Кредитную машину можно украсть,
  • Может произойти авария, и кредитная машина пострадает,
  • В договоре может быть указана процентная ставка, загоняя заемщика в вечный «минус».
  • В то же время европейцам и американцам вполне приемлемо жить «жизнью в кредит».

    Хотя, если учесть, что для нас машина перешла из категории люкс, то обратный выкуп, скорее всего, научит автолюбителей жить на постоянную ссуду в банке.

    Редактирование сайта

    Публикации по темам: как получить автокредит, какую машину выбрать в кредит, условия автокредитования в банках на новые и подержанные автомобили, как погасить автокредит заранее, страхование автомобиля в кредит КАСКО и ОСАГО. Редактирование сайта «Авто в кредит» помогает разобраться в проблемах, связанных с получением, погашением и обслуживанием автокредита

    Была ли эта публикация вам полезна?

    Сохраните закладку в социальных сетях!

    Общий балл: 10 Проголосовало: 1

    Как вернуть некачественную кредитную машину продавцу с гарантией — что делать

    Автокредитование в банках: купить машину в кредит реально каждому!

    Рекомендуем другие полезные записи данной тематики:

    Как не покупать подержанный автомобиль в кредит и снизить риск покупки ипотечного автомобиля
    Авто б / у в кредит: где выгоднее покупать

    Выбираем машину на вторичном рынке — стоит ли брать подержанную машину

    Автомобили с пробегом из Германии — автомобили с пробегом немецкой сборки и качества

    Выбор и осмотр подержанной машины: как не обмануть

    Автокредитование: как получить автокредит

    Основания для проведения процедуры

    Выкуп: что это такое и зачем это делается

    В Европе и США обратная покупка часто проводится для экономии на налогах, потому что обратная покупка более прибыльна, чем выплата дивидендов. Поэтому процедура строго регулируется законом. Существуют следующие ограничения на размер погашения собственных ценных бумаг:

  • в США — не более 25 %;
  • в Европе — не более 10 %.
  • В России основанием для программы обратного выкупа могут служить следующие факторы:

  • уменьшение уставного капитала акционерного общества. Эта процедура обязательно должна быть четко прописана в уставе. Гражданский кодекс Российской Федерации (п. 4 статьи 99 в редакции Закона от 05.05.2014 № 99-ФЗ) регулирует соотношение размера чистых активов АО к размеру его уставного капитала. Если в течение двух лет подряд стоимость чистых активов меньше величины уставного капитала, компания обязана выровнять этот коэффициент: увеличить ЧС или уменьшить уставный капитал. Это можно сделать двумя способами: уменьшив номинальную стоимость акций или уменьшив их количество;
  • реорганизация компании в форме слияний, поглощений, поглощений и т.д.;
  • требование мажоритарного акционера (держателя более 95% акций);
  • решение совета директоров (с процентом голосов до 10 %);
  • решение общего собрания акционеров (с процентом голосов до 25 %).
  • Выкуп может быть произведен на открытом рынке или посредством опционов, когда каждому акционеру направляется предложение с указанием сроков проведения процедуры и стоимости ценных бумаг. Акционеры имеют право принять или отклонить это предложение.

    Байбек и дивиденды

    Для акционеров, которые не намерены продавать свои акции, обратная покупка выгодна, если акции аннулируются после их выкупа. Чтобы понять, как рассчитывается выгода, рассмотрим пример 2.

    Уставный капитал компании состоит из 500 000 акций номинальной стоимостью 3 750 рублей. (50 долларов США или 1450 грн) каждая. Таким образом, размер уставного капитала составляет 25 миллионов долларов. В прошлом году получена чистая прибыль в размере 15 000 000 долларов США, которая была использована на выплату дивидендов в полном объеме.

    Дивиденды на акцию составили:

    15 000 000/500 000 = 2250 руб. (30 $ или 870 грн.).

    В следующем году руководство компании приняло решение выкупить 10% акций. Таким образом, количество акций упало до 450 000.

    При той же чистой прибыли прибыль на акцию составит:

    15 000 000/450 000 = 2500 руб. (33,33 $ или 967 грн.).

    Следует помнить, что в течение периода, когда выкупленные акции находятся на балансе компании, дивиденды по ним не начислялись.

    В России ставка налога на дивиденды и налога на прибыль при продаже недвижимости одинакова — 13%. Следовательно, инвестору будет выгоднее, если компания будет выкупать каждый год. По истечении определенного периода ценные бумаги могут быть проданы и оплачены один раз под 13%, а при выплате годовых дивидендов реинвестировать можно будет только не облагаемую налогом часть. В нашем примере это 1,958 рубля. (26,10 $ или 757 грн) \ ((30- (30 * 0,13)) \)​.

    Байбек и котировки

    Как правило, обратная покупка инициируется, если компания-эмитент прибыльна.

    А вот еще интересная статья: Российские компании, отменившие или снизившие дивиденды в 2020 году

    Например, однажды Магнит организовал обратную покупку, когда акции дилера стоили значительно меньше их реальной стоимости — например, многие активы компании не учитывались при размещении акций и капитализации (стоимость компании на акциях обмен) оказался ниже его реальной цены.

    Кроме того, обратный выкуп акций может служить сигналом того, что компания верит в свое прекрасное будущее. Это такое шоу, чтобы доказать: «Эй, ребята! У нас все хорошо, и мы покупаем наши акции, чтобы сделать их еще лучше!»

    Когда высшее руководство начинает выкуп акций своей компании, это тоже особая форма выкупа. Об этом сразу становится известно — и обычно такое действие также стимулирует цитирование.

    Например, в конце февраля 2020 года топ-менеджеры АФК «Система» приобрели крупные пакеты акций своей компании, и цены сразу же выросли, поскольку другие инвесторы обрели уверенность в будущем росте акций.

    Выкуп: что это такое и зачем это делается

    Байбеки в России

    Выкуп: что это такое и зачем это делается

    Вот несколько примеров обратного выкупа российской экономики.

    1. Лукойл. Компания объявила о выкупе в 2020 году для увеличения акционерной стоимости. В рамках программы был объявлен выкуп акций на сумму 3 млрд долларов, что составляет примерно 16% от общего объема акций эмитента.
    2. Магнит. В 2020 году продуктовый ритейлер произвел обратный выкуп, чтобы подстегнуть руководство. Объем выкупа составил примерно 16,5 млрд рублей, что составляет примерно 4% от общего количества акций.
    3. МТС. Крупный оператор мобильной связи в 2020 году произвел обратный выкуп на открытом рынке. В результате программы котировки акций значительно выросли.
    4. Роснефть. Другой нефтяной гигант объявил о выкупе в 2020 году 2 млрд долларов (3% акций), чтобы поддержать капитализацию компании.

    Примеры бай-бэков

    Приведем несколько примеров из зарубежной практики.

    1. BH Billiton. Крупная горнодобывающая компания объявила о своем решении приостановить обратный выкуп в 2010 году, чтобы избавиться от избыточных резервов ликвидности. За период с 2010 по 2020 годы компания приобрела около 8,3% уставного капитала.
    2. IBM осуществляет обратные покупки с 1994 года. Сумма выкупа составила более 10 миллиардов долларов $.
    3. Apple выкупала акции с 2013 года. Когда компания объявила об обратном выкупе, акции выросли на 8% за один день. За период с 2013 по 2020 год рыночная капитализация компании увеличилась примерно на 200 миллиардов долларов $.
    4. Корпорация Microsoft начала выкуп акций в 2007 году. За период 2007-2013 годов было выкуплено около 125 миллиардов долларов акций. В 2014 году была объявлена ​​программа бессрочного выкупа акций.

    Примеры байбеков

    На Западе обратный выкуп — обычное дело. Например, после кризиса 1987 года компании выкупили акции в США на сумму более 1 миллиарда долларов.

    В 2001 году после печально известных трагических событий условия для обратного выкупа значительно облегчились — в очередной раз из-за ускоренного восстановления рынка. Снижены налоги и сняты административные барьеры.

    Китай последовал примеру США в 2007 году, чтобы восстановить свой фондовый рынок после краха. Процедура регистрации обратного выкупа была упрощена, в результате компании начали откачивать избыточную ликвидность и покупать свои акции по минимальным ценам, постепенно повышая свои цены. К 2008 году китайский фондовый рынок резко вырос (да, я знаю, это тавтология).

    А вот еще одна интересная статья: Как работает мировая торговля

    Одна из самых активных компаний по обратному выкупу — Black Rock Inc. Эта компания инвестирует во многие финансовые инструменты и компании по всему миру. С 2010 года компания потратила более 12,7 млрд долларов на покупку 12% всех своих акций.

    Французский банк Société Générale (владелец российского Росбанка) в 2008 году выкупил 2,1% своих акций у миноритарных акционеров за 1,2 млрд евро. Скромнее Black Rock, но тоже тяжелее.

    IBM — одна из компаний, которые долгое время выкупали свои активы. С 1994 года компания уже потратила на этот бизнес 10 миллиардов долларов, но сейчас приостановила программу.

    Но Microsoft только ускоряется в плане выкупа своих акций. С 2007 по 2011 год Билл Гейтс потратил 80 миллиардов долларов на обратный выкуп и еще 45 миллиардов долларов с 2013 по 2014 год. Теперь компания объявила о неограниченной программе обратного выкупа своих ценных бумаг. Судя по программе, очень помогает.

    Выкуп: что это такое и зачем это делается

    В России они балуются бутербродами с чуть более чем дюжиной газет. Один из самых активных — «Норильский никель». В 2008 году металлургический гигант потратил 50 млрд рублей на выкуп своих акций. Есть и другие: МТС, Лукойл, Магнит, Обувь России и многие другие. Для них будет отдельный обзор.

    Некоторые компании организуют обратный выкуп в довольно корыстных целях. Вот, например, какой макияж «Роснефть» сделала ушам в 2009 году.

    Во-первых, он заморозил выплату дивидендов на неопределенный срок. Инвесторы были к этому не готовы и поэтому начали быстро продавать акции. Котировки упали с 90 до 25 рублей. «Роснефть» организовала обратный выкуп своих ценных бумаг и выкупила их со значительным дисконтом, на 70% меньше.

    Выкуп: что это такое и зачем это делается

    Преимущества и недостатки

    Итак, каковы положительные результаты после выкупа? В этой статье они разобраны достаточно подробно, поэтому кратко сформулируем:

    1. Рост цен на фондовом рынке.
    2. Повышенный спрос на ценные бумаги, повышенный интерес со стороны крупных инвесторов.
    3. Увеличение уставного капитала и увеличение прибыли на акцию.
    4. Избавьтесь от лишней ликвидности.
    5. Экономия налогов.

    Однако у программы есть и недостатки. В некоторых случаях обратная покупка может не принести выгоды и даже привести к убыткам акционеров, а именно:

    1. В случае выкупа ценных бумаг для стимулирования менеджмента программа обратного выкупа может быть выгодна только узкому кругу людей — топ-менеджерам компании. Дело в том, что вознаграждение этих сотрудников рассчитывается в контексте опционных программ, привязанных к ценам ценных бумаг. Если прибыль растет, цены растут, и наоборот. Таким образом, обратный выкуп — лишь один из способов увеличить доход сотрудников.
    2. Если у эмитента имеется избыток ликвидности и нет вариантов для новых инвестиционных возможностей в течение нескольких лет, это может быть признаком стагнации и должно насторожить инвестора в долгосрочной перспективе.
    3. В случае выкупа акций в пользу дочерней компании для акционеров часто ничего не меняется: количество акций и прибыль на акцию остаются прежними.

    Что делать инвестору?

    Узнав о предстоящем выкупе, необходимо прежде всего выяснить причины, побудившие эмитента осуществить обратный выкуп. Если это решение было вызвано тем, что компания посчитала, что ее акции недооценены на рынке, то инвестор может хорошо заработать на выкупе, потому что выкуп обычно стимулирует рост цен.

    Если вы являетесь долгосрочным инвестором и не планируете продавать акции в ближайшем будущем, вам необходимо следить за своей финансовой отчетностью и рассчитывать приблизительную сумму дивидендов. Это несложно сделать на наших примерах. Единственное, что невозможно предсказать размер чистой прибыли. Но вы можете использовать данные финансовой отчетности за последний год. Также рекомендуется следить за развитием компании в области новых инвестиций.

    Краткосрочному инвестору нужно обращать внимание на размер премии. Если вы купите акции до того, как начнете выкуп, вы можете получить хорошую прибыль. В этом случае следует учитывать текущие показатели волатильности данного актива на фондовом рынке.

    Что с этого инвестору

    В общем, если компания объявляет о выкупе, это нормально. Это означает несколько вещей:

  • компания уверена в своем бизнесе и риски инвестирования в ее акции снижаются;
  • у компании хорошая прибыль, которую можно использовать для обратного выкупа, что опять же означает, что кризисы ей особо не угрожают;
  • цены будут расти, так как начнется активная покупка бумаг.
  • А вот еще интересная статья: Какие российские компании проведут выкуп в 2020 году

    Но нужно внимательно анализировать предысторию новостей о выкупе. Например, компания может ограничить сумму выкупа, и когда лимит будет исчерпан, котировки вернутся к своему прежнему значению. Компания может указать максимальную сумму, по которой она приобретает акции, и тогда цена будет колебаться вокруг указанного значения.

    Или вообще компания может по какой-то причине прекратить программу обратного выкупа. Например, из-за долгов. А это может привести к падению котировок.

    Также посмотрите, кому будет выгодна операция обратного выкупа. Например, инициатором обратного выкупа МТС является АФК «Система», которая не хочет «разбрызгивать» деньги и хочет получить от компании больше дивидендов.

    Так что обратная покупка или обратная покупка акций — это обычно хорошо. Компании используют этот метод, чтобы избавиться от лишних денег и при этом сохранить котировки близких на бирже. Инвестор может хорошо заработать на ралли в сторону роста, так как цены во время обратного выкупа в основном растут, но необходимо следить за новостями и внимательно анализировать причины, побудившие компанию выкупить. Ну и поймите, кому это выгодно и сделайте выводы. Удачи и да пребудут с вами деньги!

    Рейтинг
    ( Пока оценок нет )
    Понравилась статья? Поделиться с друзьями:
    Правосудие в Российской Федерации - юридические проблемы и их решения
    Добавить комментарий

    ;-) :| :x :twisted: :smile: :shock: :sad: :roll: :razz: :oops: :o :mrgreen: :lol: :idea: :grin: :evil: :cry: :cool: :arrow: :???: :?: :!: